第十节：央行对区块链和数字货币的研究
BIS最早于2003年开始针对中央银行货币（central bank money）、数字货币（digital currencies）和零售快速支付（retailer fast payments）和央行服务访问（access to central bank services）等领域的研究。2017年BIS在其季度评论论文中提出著名的“the money flower”（Bech和Garratt，2017），2018年3月BIS支付与市场基础设施委员会和市场委员会（2018）对央行数字货币[43]进行了全面综述，分析了其对支付、货币政策和金融稳定性的影响。自此，全球各大央行都如火如荼开展了针对CBDCs的研究工作。Barrdear和Kumhof（2016） ；通过DSGE建模校准了危机前美国宏观数据，发现基于国债发行30%GDP数量的CBDCs可永久提升3%的GDP，此外采用逆周期的CBDCs价格和数量规则作为次要的货币政策工具，能显著提升央行稳定商业周期的能力。ECB实质上是BIS内部CBDCs的研究工作推动力量，研究课题包括针对CBDCs流动性管理、利率支付和法币兑换/并存/过渡阶段执行计划等。
简单总结一下全球货币政策和治理机构对CBDCs感兴趣的重点领域：
√发行CBDCs，实质上是让央行从商业银行手中“重新夺回”货币发行的权力；
√央行发行CBDCs，使货币的创造和供给更加稳定，货币政策传导机制更加有效，更容易实现包括负利率在内的非常规货币政策；
√基于区块链技术的支付和清算体系更加有效，降低市场基础设施的成本；
√区块链技术提供给央行针对货币体系更强的管控，包括KYC、反洗钱、反恐融资等。
政策机构感兴趣的区块链技术主要是联盟链而非公链，根本原因在于货币金融体系治理架构与公链的去中心机制不匹配。